2018港股IPO募资全球第一，七成破发原因何在？
格林菲尔德上市道讯，在2018年全球新股发行的舞台上，香港交易所绝对是最耀眼的那一个，其IPO募资总额稳居世界之冠。在2018年全球5大交易所IPO融资额的排名中，港交所之后，分别为纽交所、东京证交所、纳斯达克以及上交所。 据整理统计，2018年有204家企业在港交所上市发行新股，显著超出2017全年的168家，累计募资额约2722亿港元，较2017全年1282亿港元增长超1倍。 错过阿里迎来小米改革下的独角兽 2014年，阿里巴巴放弃香港，改为赴美上市，成为当年香港市场最大的“滑铁卢”。2018年，港交所修订主板《上市规则》允许同股不同权、非盈利生物医药公司以及将香港作为第二上市地的公司来港上市，这是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。 改革之下，“独角兽”创业公司上演了一场集体IPO盛宴。2018年全年，共有5家生物科技公司登陆港交所，分别是歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物以及君实生物。 在2018年所发行的的新股中，中国铁塔、小米集团、美团点评分列融资额前三甲，均在300亿港币以上。港股证券市场总市值和日均成交额则创下新高，日均成交额为1093亿，较2017年涨幅近24%。 而在发 […]
Read more中国民营企业赴美上市常见误区
误解一：SEC对中国背景拟上市企业的审核会很严格，难上市 美国是世界上最具影响力的资本市场——最大、最健全、最透明。从最小的、新设立的公司到最大的公司，都可在美国资本市场找到对应的板块进行上市融资。其多层次的市场结构包括有：纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美交所（AMEX）、OTCBB（同级有OTCQX 及OTCQB）、粉单等。美股汇集了来自全球的优秀公司，同样， 全世界的投资者都愿意将钱投到这个蓬勃的资本市场中。 与国内A股相比，去美国上市要宽松得多。区别于国内A股的“核准制”，美国对拟上市企业的审核采取的是“登记制”，只要信息披露、财务报表符合美国标准，企业就可获得机会上市，上市的成功率是很高的，上市的形式也多种多样，企业可以根据自身实际情况选择最适合自己的方式上市。而且，以反向并购方式上市的公众公司只需在收购完成之后向SEC报备相关变更事项即可。尽管SEC和FINRA近期内表示会对拟上市中国企业的严加把关, 但不可能触及“登记制”下形式审核的根本。 误解二：OTC上的企业都是不入流企业 美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、全美证券交易所(AMEX)和OT […]
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格林菲尔德上市道讯，1999年，证监会开放中国企业境外上市审批；2003年，证监会不再出具境外上市“无异议函”；2004年，国务院文件支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市；2012年，证监会取消“456”财务门槛；2014年，证监会简化境外上市核准手续，取消财务审核。 不论是中国的A股上市还是美国的中概股上市，都是一片热潮。A股IPO狂潮的冲击让很多企业家心有余而力不足，但是对于赴美上市，多数民营企业家称 “望尘莫及”，在洽谈中了解到他们都存在以下共同的错误认识，因此本文对中国民营企业赴美上市常见误区作以下解析，希望读者受用。 误解一：SEC对中国背景拟上市企业的审核会很严格，难上市 美国是世界上最具影响力的资本市场——最大、最健全、最透明。从最小的、新设立的公司到最大的公司，都可在美国资本市场找到对应的板块进行上市融资。其多层次的市场结构包括有：纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美交所（AMEX）、OTCBB（同级有OTCQX 及OTCQB）、粉单等。美股汇集了来自全球的优秀公司，同样， 全世界的投资者都愿意将钱投到这个蓬勃的资本市场中。 与国内A股相比，去美国上市要宽松得多。区别于国内A股 […]
Read more深度解析：美国上市VS香港上市，中国企业该如何选择境外IPO？
格林菲尔德上市道，近年来，香港、新加坡和美国的纽交所和纳斯达克交易所等境外交易所逐渐成为众多企业的IPO新宠，其中最受中国企业青睐的，当属香港上市和美国上市。比如小米、美团、海底捞等先后登陆港交所，拼多多、蘑菇街、爱奇艺等选择美股IPO。那么对于企业来讲，港股和美股又该如何选择？ 香港vs美国：上市门槛 港股与美股的比较：港股因地域、语言等优势，成为大多数中国企业的选择；但美股即便有语言障碍，却因为其更低的上市门槛、更顺畅的融资通道，也让很多中国企业不远万里到美国上市 对于选择哪个市场：企业要对比香港、美国、A股上市的优劣，综合考量多个因素，包括上市条件的财务指标、上市所需时间、上市后维护成本、地缘影响、主营业务、集体诉讼风险、做空风险、控制权变更、注册制、中概股回归、同业竞争、关联交易、换手率、会计年度、上市模式、VIE结构的使用、公司估值等。 香港vs美国：上市流程 香港上市 香港联交所是全球一大主要交易所，在过去的8年里，香港联交所五度名列全球新股集资中心首位，首次公开招股集资总额超过2万亿港币。它是中国企业海外上市最先考虑的地方，也 […]
Read more美国上市
格林菲尔德上市道讯，格林菲尔德上市道是联合国附属国际组织 — 国际信息发展组织（International Development Information Organization — DevNet）、世界商业组织（World Business Organization）、世界自由贸易区联合会（World Federation of Free Trade Zones）和美国上市专业服务机构 — 绿野资本集团（Greenfield Capital Group）共同发起的、由联合国附属国际组织 — 世界区块链组织（World Blockchain Organization）认证的分布式自治组织。下面就由格林菲尔德上市道，为大家分析关于美国上市的优势，更多详情敬请关注格林菲尔德上市道相关咨询。 美国上市优势 融资规模较大 美国证券市场的规模是中国香港、新加坡乃至世界任何一个金融市场所不能比拟的。在美国上市，企业融集到的资金无疑要比其他市场要多得多。 换手率高，市场流动性较好 美国股市极高的换手率，市盈率；大量的游资和风险资金；股民崇尚冒险的投资意识等鲜明特点对中国企业来说都具有相当大 […]
Read moreIPO的另一条路径：SPAC
格林菲尔德上市道讯，有别于传统的IPO（Initial Public Offering，首次公开发行）及借壳上市的路径，SPAC(SpecialPurpose Acquisition Corporation，即特别并购上市公司) 的模式也可成为中小企业融资上市的第三个选項。 何谓SPAC： SPAC是一个上市的“空壳公司”，本身没有任何业务，其组成的目的即是寻找有前景的投资标的公司，进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、资本重组、重組或与一个或多个业务合并。 运作方式： 由发起人将这空壳公司先在纳斯达克或是纽交所公开募资IPO，通常以投资单元（Unit）形式（通常包含1股普通股股票与1票普通股投票权）发行普通股与认股期权组合向市场投资者募集资金，待上市完成后该公司可于公开市场上交易，所募集的资金将100%存放于托管账户中。然而，该公司必须于上市后的18个月内寻找到合适的投资标的，且通过股东大会批准完成合并；若无法如期完成，可申请延长两次，每次三个月，至多不可超过24个月为限。若在24个月后仍无法完成合并任务，此空壳公司将进行清算解散。若如期于期限内完成，该标的公司将获得融资且顺利的达成上市的目的。 对一般有融资需求及上市规 […]
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格林菲尔德上市道讯，1999年，证监会开放中国企业境外上市审批；2003年，证监会不再出具境外上市“无异议函”；2004年，国务院文件支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市；2012年，证监会取消“456”财务门槛；2014年，证监会简化境外上市核准手续，取消财务审核。 不论是中国的A股上市还是美国的中概股上市，都是一片热潮。A股IPO狂潮的冲击让很多企业家心有余而力不足，但是对于赴美上市，多数民营企业家称 “望尘莫及”，在洽谈中了解到他们都存在以下共同的错误认识，因此本文对中国民营企业赴美上市常见误区作以下解析，希望读者受用。 误解一：SEC对中国背景拟上市企业的审核会很严格，难上市 美国是世界上最具影响力的资本市场——最大、最健全、最透明。从最小的、新设立的公司到最大的公司，都可在美国资本市场找到对应的板块进行上市融资。其多层次的市场结构包括有：纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美交所（AMEX）、OTCBB（同级有OTCQX 及OTCQB）、粉单等。美股汇集了来自全球的优秀公司，同样， 全世界的投资者都愿意将钱投到这个蓬勃的资本市场中。 与国内A股相比，去美国上市要宽松得多。区别于国内A股的“核准制”， […]
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美国纳斯达克上市实务操作
格林菲德上市道讯，2018年是中概股赴美上市再掀热潮的一年，众多中国企业已在美国上市或进入上市程序。成功挂牌上市的如互联网金融类吸引企业美国上市的诸多因素中，相比中国的审核制，其风险充分披露下的备案制，是重要原因之一。 格林菲尔德上市道是全球领先的美国上市专业服务机构，是由联合国国际组织认证、加勒比自由贸易区指定的上市加速分布式自治组织。今天我们来解析赴美上市的关键节点，与拟赴美上市的企业和大家分享。 概 述 中国企业境外上市通常包括直接上市与间接上市两种模式。 境外直接上市即直接以国内公司的名义向境外证券主管部门提出申请，进行发行登记注册，待获准后即在该国家或地区公开发行股票(或股票的派生形式)，再向当地的证券交易所申请上市交易。即我们通常说的H股、N股、S股等。 境外间接上市是指境内企业/实际控制人到境外注册公司，境外公司以收购、股权置换、协议控制等方式取得国内企业的控制权，然后以境外公司为主体在境外交易所上市。作为境外上市业务的中国律师，在提供上市法律服务过程中，会代表发行人、保荐人、基金投资人等担任多种不同的角色。 组建上市团队阶段 企业境外上市是一项复杂的工程，需要各方中介机构通力配合才能完成。在企业准备上市的全程 […]
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